昨日(5月11日)，国家统计局发布了4月经济数据，其中房地产数据并不“亮眼”。业界人士对《每日经济新闻》记者表示，受调控政策的影响，全国商品房销售量在4月出现明显下降，而此时本该是传统的销售旺季。

　　在多项指标中，尽管房地产开发投资、开工面积、企业资金来源等指标继续保持增长态势，但增幅自今年以来持续收窄。记者在调查中发现，4月全国楼市的销售数据下降最为明显。根据历史数据得出，今年4月，全国商品房销售面积仅为7255万平方米，环比3月份大幅下降23.6%，比去年同期则下降9.8%。

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭(微博 专栏)将此现象形容为“反常”，他认为，尽管调控政策已出台3个月，但多数开发商仍未采取明显的促销行动，购房者也未摆脱观望情绪，但这种局面难以持久。

　　销售面积下滑并不意外

　　统计局发布的数据显示，今年1~4月，全国商品房销售面积为24898万平方米，同比增长6.3%，增幅较前3月下滑过半，比去年同期更是大幅下降26.5个百分点。

　　据《每日经济新闻》记者了解，销售面积下滑早有前兆。5月初，有关机构单方面公布的销售统计并不乐观。以北京为例，4月北京共销售商品住宅(新房+二手房)16346套，环比3月略降3.0%，同比降幅达63.7%之多。

　　在公司层面，万科5月4日公布的财报显示，4月份公司实现销售面积67.8万平方米，销售金额79.0亿元，增幅放缓至7.1%和1.3%。而在今年第一季度，上述涨幅均曾超过100%。

　　基于此，全国房地产业销售面积下滑并不显得意外。杨红旭认为，限购、限贷等政策确实限制了部分购房需求，但与此同时，政策出台数月后，多数开发商仍未采取明显的促销行动，而购房者也未摆脱观望情绪，这种成交萎缩、价格僵持的局面难以持久，预期随着企业资金趋紧，未来几个月开发商将增加推盘量和促销力度，三季度成交量或有所上升。

　　万科董秘谭华杰此前表示，调控已对市场产生明显影响，成交速度普遍放缓，随着去年大量开工的产品转入销售，未来房产存货将进一步上升。

　　地产投资结构发生变化

　　业界人士指出，统计局的房产数据中唯一的亮点在于房地产投资规模，其在全社会固定资产投资中继续保持“一枝独秀”的旺盛势头。

　　数据显示，今年1~4月，全国房地产开发投资13340亿元，同比增长34.3%，明显超过固定资产投资25.4%的增速。在房地产投资中，住宅投资9497亿元，同比增幅更是达到38.6%。自2009年6月以来，房地产开发投资连续23个月保持高位运行，并显著超过全社会固定资产投资增速。分析认为，房地产业对国民经济的拉动作用仍然十分明显，国家暂时不会担心楼市调控对经济产生负面影响。

　　事实上，在房地产投资保持高速增长的同时，其投资结构已发生变化。杨红旭指出，受严厉调控政策影响，开发商的投资热情减退，并将在未来继续降温。同时，保障房投资的补位作用十分明显。今年全国将新开工保障性安居工程1000万套，其所需投资规模将达到1.4万亿元左右，甚至超过今年前4个月房地产开发投资总规模。

　　杨红旭预计，随着商品房投资热情的减退和保障房投资规模的快速增加，两个因素对冲后，预计今年房地产开发增幅将保持在30%以上的较高水平。

　　“境外热钱”或加速涌入

　　资金状况的趋紧正是支撑“降价促销”预期的主要依据。今年1~4月，全国房地产开发企业本年资金来源25362亿元，同比增长17.4%，增幅比前3月下降1.2个百分点，较去年同期大幅下降42.5个百分点。

　　从月度情况来看，4月份房地产开发企业资金来源为6094亿元，比3月份下降14.1%。

　　在银监会不断重申房地产贷款风险、银行房贷额度减少的情况下，房企资金来源结构也出现细微变化。其中，今年前4个月，房企从国内贷款中获得4800亿元，同比增长5.4%，增幅在各项指标中位列次低。

　　去年的情况更差。中国房地产研究会、中国房地产业协会与中国房地产测评中心昨日发布《2011中国房地产上市公司测评研究报告》显示，2010年各大银行共计向样本房地产上市企业发放总额逾1000亿元的银行授信，比2009年下滑超过60%。同时，去年上市房企的资产负债率均值为66%。银行房贷的收紧还影响到个人住房贷款。数据显示，今年前4个月，房企资金中的个人按揭贷款为2753亿元，下降6.8%。这已经是上述指标连续两个月出现负增长。

　　相比之下，尽管额度相对不大，境外资本涌入又有抬头之势。1~4月，房地产企业利用外资222亿元，增长62.3%。其中受银行信贷紧缩影响，海外融资成为热钱进入的主要方式。

　　事实上，从上市房企的年报上看，企业的资金状况普遍充裕，并不像外界描述的那样紧张。但业内主流观点认为，内地融资环境恶化已经成为大趋势，近期企业频繁启动海外融资的举动正反映了上述预期。

　　杨红旭认为，预期企业资金来源增幅还将继续下行，估计增幅最低值将达10%。在资金链持续紧缩压力下，未来数月促销的房企会越来越多。